4 thg 2, 2025

HAH 2024 Earnings Flash

HAH’s 4Q24 revenue surged 82% YoY (+7.2% QoQ) to VND1,211bn. For the full year of 2024, HAH’s revenue soared 53% YoY to VND3,992bn thanks to (1) HAH put four new vessels into operation in 2024, including Alfa (01/2024), Beta (04/2024), Opus (07/2024), and Gama (12/2024), which helped boost transport volume growth, and (2) Shipping freight rates and vessel charter rates increased YoY. In which, all three main business segments of HAH saw strong growth: Vessel (+59% YoY), Port (+49% YoY), and Depot (+16% YoY).

4 thg 2, 2025

Báo cáo cập nhật KQKD HAH 2024

Doanh thu Q4/24 của HAH tăng trưởng mạnh 82% svck (+7.2% sv quý trước) đạt 1,211 tỷ đồng. Tổng kết cả năm 2024, doanh thu của HAH tăng 53% svck, đạt 3,992 tỷ đồng nhờ (1) đưa bốn tàu mới vào hoạt động trong năm 2024, bao gồm Alfa (T1/24), Beta (T4/24), Opus (T7/24) và Gama (T12/24), giúp thúc đẩy tăng trưởng sản lượng vận tải, và (2) giá cước vận tải biển và giá cước cho thuê tàu tăng so với cùng kỳ. Cả ba mảng kinh doanh chính của HAH đều ghi nhận mức tăng trưởng mạnh mẽ bao gồm khai thác tàu (+59% svck), khai thác cảng (+49% svck) và Depot (+16% svck).

24 thg 1, 2025

Báo cáo cập nhật KQKD MWG 2024

Năm 2024: Doanh thu thuần đạt 133 nghìn tỷ đồng (tăng 14% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 3,8 nghìn tỷ đồng (tăng gấp 22,2 lần YoY). Năm 2024, MWG đã mở thêm 72 cửa hàng BHX mới và 49 cửa hàng EraBlue mới. Mặt khác, MWG đã đóng cửa 221 cửa hàng ICT và 201 nhà thuốc An Khang. Trong quý 4, BHX và EraBlue lần lượt mở thêm 44 và 11 cửa hàng, trong khi cửa hàng ICT đóng cửa 6 cửa hàng.

18 thg 12, 2024

Báo cáo Cập nhật NKG

NKG công bố doanh thu Q3.2024 đạt 5.188 tỷ (+21,7% YoY) trong khi lợi nhuận thuần đạt 65 tỷ (gấp 2,7 lần svck 2023). Tỷ suất lợi nhuận gộp trong Q3.2024 đạt mức 8,7%, tăng mạnh so với mức 4,8% trong cùng kỳ năm 2023 nhưng thấp hơn 0,3% so với biên gộp tại Q2.2024. Điều này khá hợp lý xét trong bối cảnh biên lợi nhuận gộp của hầu hết công ty trong ngành đều thu hẹp so với Q2.2024 do giá thép liên tục giảm và nguồn nguyên vật liệu sản xuất hầu hết đều được nhập tại vùng giá cao trong quý 2.
Trong Q3.2024, NKG đã tiêu thụ 215.870 tấn tôn mạ, tăng 21% so với cùng kỳ năm 2023. Mức tăng trưởng vẫn được đóng góp nhiều hơn bởi hoạt động xuất khẩu do hoạt động xây dựng tại thị trường nội địa chịu ảnh hưởng từ mưa bão. Cụ thể, sản lượng tôn mạ tiêu thụ nội địa quý 3 đạt 59.441 tấn (+13% YoY) trong khi sản lượng xuất khẩu quý 3 đạt 156.429 tấn (+24% YoY). Đối với mặt hàng thép ống, NKG đã tiêu thụ 32.739 tấn (+12% YoY), thị trường tiêu thụ chủ yếu vẫn là nội địa.
Tại bảng Cân đối kế toán, khoản mục xây dựng cơ bản dở dang của công ty đạt 486 tỷ (tăng 111 tỷ so với Q2.2024), chủ yếu là chi phí mua đất và san lấp mặt bằng để chuẩn bị cho dự án Nam Kim Phú Mỹ. Tỷ lệ nợ vay/VCSH hiện vẫn ở mức 1.0 và không thay đổi quá nhiều so với thời điểm quý 2.
Trong 3 năm 2024F/2025F/2026F, chúng tôi dự phóng doanh thu của Nam Kim sẽ tăng trưởng 11,8%/2,5%/7,3% trong khi tỷ suất lợi nhuận gộp sẽ dần cải thiện và đạt 9,0%/9,4%/9,8%. Nhìn chung, chúng tôi dự phóng lợi nhuận Nam Kim sẽ tăng trưởng lần lượt 328%/18%/22% và đạt 502/591/720 tỷ trong 2024F/2025F/2026F. Chúng tôi khuyến nghị TRUNG LẬP đối với NKG. Mức giá mục tiêu là 16.100 VND/cp với tiềm năng tăng giá 13% tính từ mức giá đóng cửa ngày 17/12/2024.

12 thg 12, 2024

Báo cáo Cập nhật HSG

HSG công bố doanh thu Q4 năm tài chính 2024 đạt 10.109 tỷ đồng (+24,7% YoY) trong khi ghi nhận lỗ thuần là 186 tỷ đồng (so với lãi 440 tỷ đồng trong Q4.2023). Tỷ suất lợi nhuận gộp trong Q4.2024 đạt mức 8,4%, giảm mạnh so với mức 12,3% trong cùng kỳ năm 2023 và thấp hơn 3,9% so với biên gộp trong Q3/2024. Biên lợi nhuận gộp quý 4 của HSG giảm mạnh hơn các công ty khác trong ngành do công ty đã tích trữ 1 lượng lớn tồn kho HRC tại thời điểm quý 3 năm tài chính 2024 và phải trích lập giảm giá hàng tồn kho trong bối cảnh giá HRC tiếp tụt sụt giảm.
Trong Q4.2024, HSG đã tiêu thụ 399.578 tấn tôn mạ, tăng 27,3% so với cùng kỳ năm 2023. Mức tăng trưởng vẫn được đóng góp nhiều hơn bởi hoạt động xuất khẩu do hoạt động xây dựng tại thị trường nội địa chịu ảnh hưởng từ mưa bão. Cụ thể, sản lượng tôn mạ tiêu thụ nội địa quý 4 đạt 168.181 tấn (+22,3% YoY) trong khi sản lượng xuất khẩu quý 4 đạt 231.397 tấn (+31,2% YoY). Đối với mặt hàng thép ống, HSG đã tiêu thụ 99.603 tấn (+30,4% YoY), thị trường tiêu thụ chủ yếu vẫn là nội địa.
Chúng tôi giả định sản lượng tiêu thụ tôn mạ sẽ không thay đổi svck trong năm 2025 và tăng trưởng 12% svck trong 2026. Trong khi đó, sản lượng ống thép tiêu thụ được dự phóng tăng trưởng 5%/5% svck trong lần lượt 2025F/2026F. Đối với sản phẩm tôn mạ, sau khi sản lượng tiêu thụ tăng trưởng mạnh vào năm 2024, chúng tôi cho rằng khả năng cao những động lực hỗ trợ tại thị trường nội địa sẽ chỉ có thể làm giảm bớt một phần những tác động tiêu cực từ thị trường xuất khẩu trong năm 2025.
Trong 2 năm 2025F/2026F, chúng tôi dự phóng doanh thu của Hoa Sen sẽ tăng trưởng 5,7%/11,4% trong khi tỷ suất lợi nhuận gộp sẽ cải thiện so với 2024 và đạt 11,5%. Nhìn chung, chúng tôi dự phóng lợi nhuận Hoa Sen sẽ tăng trưởng lần lượt 20%/30% và đạt 613/800 tỷ trong 2025F/2026F. Chúng tôi khuyến nghị TRUNG LẬP đối với HSG. Mức giá mục tiêu là 21.800 VND/cp với tiềm năng tăng giá 15,6% tính từ mức giá đóng cửa ngày 11/12/2024.

23 thg 1, 2025

TCB 2024 Earnings Flash

TCB's Q4 PBT declined by 18.7% yoy, primarily due to a contract compensation payment to Manulife amounting to approximately VND 1,800 billion. However, this result remains 8% higher than our forecast. For the full year 2024, PBT reached VND 27,538 billion, achieving 102% of the guidance and 101% of our forecast. This performance is largely attributed to lower-than-anticipated provisioning expenses in Q4, as TCB effectively managed bad debts and reversed VND 580 billion in provisions related to debt trading contracts and other credit risk assets. Additionally, full-year 2024 TOI is set to grow by 17.3% yoy. Excluding the Q4 payment to Manulife, TOI would reflect a stronger increase of 22% yoy.