15 thg 1, 2025

Tổng hợp dự báo KQKD 2024

​

31 thg 12, 2024

Ngành Điện

Triển vọng ngành điện được đánh giá lạc quan khi dự báo nhu cầu điện năm 2025 tiếp tục tăng trên 10%. EVN và Bộ Công thương đã xây dựng những kịch bản dự phòng với nhu cầu hệ thống tăng từ 12%-15%
I. Hoạt động của ngành điện năm 2024
Ngành điện đáp ứng tốt nhu cầu điện cho tăng trưởng kinh tế, sản lượng điện sản xuất và nhập khẩu ước đạt 310 tỷ kwh, tăng 10,1% so với 2023.
Nhiều chính sách pháp luật được ban hành như Luật Điện lực sửa đổi, thông tư quy định về giá điện năng lượng tái tạo, điện khí nhập khẩu, cơ chế mua bán điện trực tiếp, nhằm quản lý vận hành thị trường điện minh bạch, hiệu quả hơn.
II. Triển vọng ngành năm 2025
Nhu cầu điện dự báo tăng trên 10% trong năm 2025 để đáp ứng nhu cầu điện cho tăng trưởng kinh tế. EVN, Bộ Công thương đã xây dựng những kịch bản dự phòng với nhu cầu tăng từ 12%-15%.
Thủy điện dự báo tiếp tục hồi phục nhờ hình thái thời tiết La Nina, bên cạnh một số dự án thủy điện mở rộng đưa vào hoạt động. Nhiệt điện Than và khí tiếp tục là nguồn điện nền tảng cho hệ thống, lần đầu tiên điện khí nhập khẩu (LNG) được vận hành.
III. Cơ hội đầu tư cổ phiếu ngành điện
Cơ hội đầu tư với những doanh nghiệp có khả năng gia tăng sản lượng phát điện và hiệu quả kinh doanh trong năm 2025

30 thg 12, 2024

Ngành Bất động sản Khu công nghiệp

Dòng vốn FDI sẽ tiếp tục là động lực mạnh mẽ dẫn dắt ngành BĐS KCN. Trong 9T24, dòng vốn FDI đăng kí cũng như giải ngân đã thiết lập mức đỉnh mới trong 5 năm gần nhất với trọng tâm thu hút vốn FDI vẫn là lĩnh vực Công nghiệp, chế biến, chế tạo. Với việc hơn 85% vốn FDI đăng kí mới cho lĩnh vực Công nghiệp, chế biến, chế tạo sẽ được sử dụng cho mục đích đầu tư thuê đất KCN, chúng tôi cho rằng đây là tín hiệu tích cực đảm bảo cho hoạt động của ngành BĐS KCN trong năm 2025. Bên cạnh đó, chúng tôi cho rằng xu hướng chuyển dịch Trung Quốc +1 đang ngày càng rõ ràng hơn khi Việt Nam đang cho thấy những lợi thế nhất định về bức tranh vĩ mô, ổn định địa chính trị cùng với những lợi thế về nguồn nhân lực giá rẻ, chi phí hoạt động thấp để vươn lên đón làn sóng FDI này. Về dài hạn, Việt Nam cũng đang xây dựng lộ trình phát triển để vươn lên trong chuỗi giá trị ngành bán dẫn toàn cầu, nhằm đảm bảo vị thế thu hút vốn FDI.
Nút thắt về nguồn cung dần được nới lỏng để đón dòng vốn FDI. Chúng tôi nhận thấy nút thắt về pháp lý đang dần được nới lỏng sẽ tạo tiền đề cho nguồn cung mới được phê duyệt trong 2 năm tới nhờ: 1) Quyết định 227/QĐ-TTg điều chỉnh chỉ tiêu sử dụng đất KCN của 63 tỉnh/thành phố đã tạo thêm dư địa phê duyệt quỹ đất KCN tại nhiều tỉnh/thành trọng điểm, 2) Quy hoạch sử dụng đất của nhiều tỉnh/thành phố cũng nhanh chóng được hoàn thiện, tạo nên sự đồng nhất với quy hoạch chung của quốc gia.

10 thg 12, 2024

Securities Services Industry

At the end of Q3/2024, the combined market capitalization of stocks listed on the HOSE, HNX, and UPCoM exchanges exceeded VND7,050 trillion (+18.7% yoy), while the VN-Index showed limited fluctuations during Q3 - moving within a narrow range - with monthly changes (both increases and decreases) of less than 3%. The average daily trading value on the VN-Index in Q3/2024 stood at approximately VND 16.6 trillion (-23.4% qoq).

10 thg 12, 2024

Cập nhật ngành Bán lẻ

Trong 3Q2024, do sự thiệt hại nặng nề của bão Yagi đi kèm với các bất ổn kinh tế xảy ra trước đó, mức độ lạc quan của người dân đã sụt giảm mạnh về mức 69 điểm, thấp hơn đáng kể so với mức 80 điểm của quý liên kề. Tuy nhiên, điểm tích cực là doanh số bản lẻ trong 10T2024 đã đạt 5.25 triệu tỷ, tương đương mức tăng trưởng 8.5% svck. Với tính chất mùa vụ sẵn có của ngành, chúng tôi kỳ vọng doanh số bán lẻ trong các tháng cuối năm sẽ cao hơn đáng kể so với các tháng trước đó, từ đó tổng doanh số bán lẻ trong 2024 sẽ tăng trưởng so với năm 2023.

9 thg 12, 2024

Cập nhật Ngành Cảng&Vận tải biển 9T.2024

KQKD đã phản ánh xu hướng phục hồi của ngành Cảng&Vận tải biển trong Q3.2024. Mặc dù doanh thu tăng trưởng yoy, tốc độ tăng trưởng của ngành đã có dấu hiệu chậm lại do mức nền thấp trong 2023 đang dần kết thúc. Đối với ngành vận tải biển, biên LN gộp tăng trưởng mạnh lên 17% (+7 điểm % yoy, +9 điểm % sv quý trước) trong Q3.2024 nhờ giá cước vận tải và cho thuê tàu định hạn giữ ở mức cao yoy. Đối với ngành dịch vụ cảng, biên LN gộp được duy trì ở mức ổn định ở mức 39% trong Q3/24.
Chúng tôi kỳ vọng 2025 sẽ tiếp tục là một năm tươi sáng đối với ngành nhờ (1) giá cước vận tải dự phóng tăng khi lo ngại về chính sách thuế quan dưới thời Trump 2.0 có thể khiến lượng cầu về hàng hóa gia tăng đột biến trong ngắn hạn và (2) lượng hàng hóa thông quan qua hệ thống cảng Việt Nam có thể tiếp tục tăng trưởng 4% yoy.
Bên cạnh đó, chúng tôi cũng nhận thấy xu hướng thông quan hàng hóa và phát triển các cảng nước sâu tại Việt Nam nhờ (1) chính sách định hướng phát triển hạ tầng hệ thống cảng của Chính phủ và (2) nhu cầu đặt hàng tàu cỡ lớn của các hãng tàu hiện nay. Vì vậy, Chúng tôi cho rằng các doanh nghiệp đang khai thác cảng nước sâu sẽ được hưởng lợi từ xu hướng trên; tuy nhiên, điều này cũng tạo sức ép cạnh tranh đối với các cảng sông.

5 thg 12, 2024

Ngành Chứng khoán

Doanh thu hoạt động & LNTT của toàn ngành suy giảm trong Quý 3/2024. Doanh thu hoạt động thuần đạt 16,871 tỷ (-9.1 % Qoq) do ảnh hưởng bởi doanh thu phí môi giới và thu nhập từ hoạt động tự doanh chịu ảnh hưởng từ diễn biến thị trường. Lợi nhuận toàn ngành đạt 6,861 tỷ EBIT & LNTT Q3 lần lượt đạt 9,145 tỷ (-2.8% Qoq) và 6,860 tỷ (-7.5% Qoq)

28 thg 11, 2024

Cập nhật Ngành Ngân hàng

Tính đến hết 9T2024 LNTT toàn ngành đạt 218,206 tỷ đồng, hoàn thành 74.3% dự báo lợi nhuận cả năm 2024 của chúng tôi. Trong Q3/2024, LNTT đạt 70,143 tỷ đồng (+18% yoy), cao hơn so với dự báo của chúng tôi là 11% và tốt hơn so với cùng kỳ Q3/2023 (-1.6% yoy) với biến số bất ngờ đến từ nguồn thu bất thường của một số ngân hàng. Chúng tôi tiếp tục giữ nguyên quan điểm dự phóng LNTT toàn ngành cho cả năm 2024 là 293,649 tỷ VND (+15% yoy).

28 thg 11, 2024

Banking Industry

By the end of 9M2024, PBT reached VND218,206 billion, achieving 74.3% of our forecast for 2024: In Q3/2024 alone, PBT amounted to VND70,143 billion (+18% yoy), surpassing our forecast of a 11% growth and outperforming Q3/2023 results (-1.6% yoy).

25 thg 11, 2024

Cập nhật Ngành thép

Trong Quý 3 và tháng 10 năm 2024, sản lượng tiêu thụ của hầu hết các loại thép tại thị trường nội địa đều tăng trưởng chủ yếu nhờ vào nhu cầu tiêu thụ thép tại cả lĩnh vực xây dựng và công nghiệp duy trì trạng thái tích cực, trong đó:
• Sản lượng thép xây dựng tiêu thụ nội địa tăng 4% YoY trong Q3.2024 và tăng 48% YoY trong tháng 10/2024
• Sản lượng HRC tiêu thụ nội địa tăng 45% YoY trong Q3.2024 và tăng 9% YoY trong tháng 10/2024
• Sản lượng tôn mạ tiêu thụ nội địa tăng 22% YoY trong Q3.2024 và tăng 56% YoY trong tháng 10/2024
Tại thị trường xuất khẩu, sản lượng xuất khẩu tôn mạ và thép xây dựng tiếp tục tăng mạnh svck năm ngoái nhưng tốc độ tăng trưởng đang có dấu hiệu chậm lại trong khi xuất khẩu HRC tiếp tục giảm svck năm ngoái, cụ thể:
• Sản lượng xuất khẩu thép xây dựng tăng 22% YoY trong Q3.2024 và tăng 6,5% YoY trong tháng 10/2024
• Sản lượng tôn mạ xuất khẩu tăng 39% YoY trong Q3.2024 và tăng 24% YoY trong tháng 10/2024
• Sản lượng HRC xuất khẩu giảm 23% YoY trong Q3.2024 và giảm 58% YoY trong tháng 10/2024
Chúng tôi cập nhật dự phóng tăng trưởng sản lượng các loại thép như sau:
• Sản lượng tiêu thụ thép xây dựng tăng trưởng 11%/5% trong 2024F/2025F (không thay đổi)
• Dự phóng tăng trưởng sản lượng tiêu thụ tôn mạ trong 2024 được nâng từ 13,7% lên 30% YoY
• Dự phóng mức điều chỉnh giảm sản lượng tiêu thụ HRC trong 2024 giảm từ -8,7% YoY về -1,6% YoY. Trong khi mức tăng trưởng tiêu thụ HRC trong 2025 điều chỉnh giảm từ 11% YoY về 8% YoY.
Chúng tôi vẫn kỳ vọng thép xây dựng và HRC Trung Quốc hiện đã giao dịch tại vùng giá đáy và biến động trong biên độ hẹp (dưới 5%) nhờ vào mức tồn kho thép xây dựng đang ở mức thấp cùng kỳ vọng thị trường bất động sản phục hồi chậm và nhu cầu tiêu thụ thép cho lĩnh vực công nghiệp, hạ tầng duy trì tăng trưởng.