17 thg 11, 2023

Ngành Xây dựng hạ tầng

Tài liệu chương trình Tiêu điểm tuần - Chủ điểm đầu tư công: Tăng Tốc

27 thg 10, 2023

Ngành Ngân hàng

Tài liệu chương trình Tiêu điểm tuần - Ngành Ngân hàng

18 thg 10, 2023

Ngành Thép

Ngành thép Việt Nam đang dần bước ra khỏi bóng tối. Tuy vậy, những tín hiệu phục hồi chưa thật sự chắc chắn và bền vững để đưa ngành trở lại chu kỳ tăng trưởng. Nhà đầu tư sẽ cần theo dõi thêm vận động nhóm ngành trong thời gian tới. Chi tiết có thể tham khảo tại báo cáo.

9 thg 10, 2023

Ngành Dầu khí

- Giá dầu đã hồi phục khoảng 30% trong quý 3.2023 lên mức 92-95 usd/ thùng với dầu Brent nhờ dự báo nhu cầu dầu tiêu thụ dầu thế giới trong 6 tháng cuối năm tăng lên vượt mức trước khi đại dịch Covid19, cùng với đó là nguồn cung tiếp tục được kiểm soát chặt chẽ từ nhóm các nước OPEC+. Giá dầu được nhiều tổ chức dự báo sẽ đạt mức 92-95 usd/thùng trong quý 4.2023.
- Giá dầu hồi phục và neo ở mức cao tiếp tục tác động tích cực đến kết quả kinh doanh của ngành dầu khí trong ngắn hạn 6 tháng cuối năm 2023 và trung dài hạn giai đoạn 2023-2026 khi có thêm động lực thúc đẩy tiến độ đầu tư các dự án lớn của ngành dầu khí trong nước.
- Hết 9 tháng đầu năm 2023, Tập đoàn dầu khí Việt Nam (PVN) đạt 643 tỷ đồng doanh thu, hoàn thành 95% kế hoạch cả năm. Lợi nhuận trước thuế đạt 42,5 nghìn tỷ đồng, đạt 122% kế hoạch cả năm. Nộp ngân sách đạt 102,4 nghìn tỷ đồng, đạt 116% kế hoạch cả năm.
- Dự báo kết quả kinh doanh một số doanh nghiệp lớn trong ngành có mức tăng trưởng lợi nhuận 6 tháng cuối năm 2023 so với cùng kỳ từ 41%-81%. Cơ hội đầu tư vào một số cổ phiếu ngành dầu khí hấp dẫn với lợi nhuận kỳ vọng từ 20%-25% cho 12 tháng tới.

4 thg 10, 2023

Ngành Ngân hàng

- Việc giảm tỷ lệ tối đa nguồn vốn ngắn hạn cho vay trung và dài hạn xuống mức 30% sẽ làm chi phí vốn sẽ bị đẩy lên cao, đồng thời ép biên lãi ròng NIM xuống, ảnh hưởng đến lợi nhuận các ngân hàng trong ngắn hạn. Trong dài hạn, đây là một bước tiến góp phần tăng chất lượng tài sản của các ngân hàng.
- Việc SBV đồng ý cho phép các ngân hàng tăng vốn điều lệ cùng với việc hút 110,000 tỷ tín phiếu do thanh khoản dư thừa góp phần làm giảm áp lực lên các ngân hàng trong việc đưa tỷ lệ này về theo đúng quy định. Chính sách này cũng là động lực cho các ngân hàng phát hành giấy tờ có giá, trái phiếu với kỳ hạn dài đi cùng với việc thúc đẩy dư nợ tín dụng trung và dài hạn để góp phần làm tăng tổng nguồn vốn trung hạn và dài hạn được sử dụng để cho vay trung hạn.
- Hiện tại trong 10 ngân hàng có công bố tỷ lệ này ở thời điểm 2Q2023, chúng tôi nhận thấy MSB và TCB đang có tỷ lệ này ở mức trên 30%, cụ thể lần lượt ở 31.9% và 31.6%. Ngoài ra như trường hợp của HDB có tỷ lệ 9.2% - thấp nhất trong 10 ngân hàng có công bố hầu như sẽ không bị ảnh hưởng bởi chính sách này. Theo công bố của SBV vào tháng 07/2023, khối NHTM Nhà nước có tỷ lệ này ở mức trung bình là 24.97% - khá an toàn hơn so với khối NHTM Cổ phần là 32.66%. Toàn hệ thống đang ở mức dưới 30%, cụ thể là 26.14%, nên việc đưa tỷ lệ này về mức quy định sẽ là khả thi đối với các ngân hàng ở thời điểm thanh khoản dư thừa như hiện tại.

29 thg 8, 2023

Ngành Bất động sản dân cư

Trong báo cáo lần trước, chúng tôi đã khuyến nghị giữ thái độ thận trọng đối với lĩnh vực BĐS nhà ở nhưng nhấn mạnh rằng sự điều chỉnh quá sâu do tâm lý nếu có là cơ hội để xây dựng danh mục nắm giữ dài hạn đối với các công ty BĐS có năng lực triển khai dự án và không sử dụng quá nhiều nợ vay. Tại thời điểm hiện tại, chúng tôi tiếp tục giữ vững quan điểm, tuy nhiên chúng tôi có bổ sung thêm chủ đề đầu tư 02 hướng về các doanh nghiệp chịu áp lực tài chính nhưng có khả năng vượt qua khó khăn, kỳ vọng chuyển mình (turnaround).

25 thg 8, 2023

Ngành Ngân hàng

Thời kỳ khó khăn nhất đã qua, dù thách thức vẫn còn đó nhưng mức độ không nghiêm trọng như các dự báo vào đầu năm. KQKD các ngân hàng có sự phân hóa, những ngân hàng có lợi thế cạnh tranh rõ rệt về tiềm lực tài chính, tệp khách hàng và chất lượng tài sản sẽ được hưởng lợi.

11 thg 8, 2023

Ngành Xây dựng hạ tầng

Chúng tôi tin rằng kết quả kinh doanh Ngành xây dựng hạ tầng sẽ khả quan ở thời điểm cuối năm 2023 và đầu năm 2024, nhờ:
(1) Kế hoạch đầu tư công kỷ lục năm 2023, và kết quả giải ngân 13 tháng luôn đạt trên 90% kế hoạch thủ tướng chính phủ giao từ năm 2020
(2) Tỷ trọng giải ngân lớn cho bộ GTVT nói riêng và lĩnh vực giao thông nói chung, đã phản ánh một phần lên KQKD 6 tháng đầu năm 2023
Chi tiết các căn cứ, phân tích, và các cổ phiếu tiêu biểu được trình bày báo cáo.

10 thg 7, 2023

Ngành Chăm sóc sức khỏe

Ngành Chăm sóc sức khỏe Việt Nam còn nhiều dư địa để phát triển. Triển vọng ngành còn tích cực do Việt Nam đang là một trong những quốc gia có tốc độ già hóa dân số nhanh nhất trên thế giới, nhận thức của người tiêu dùng đối với chăm sóc sức khỏe ngày càng cao đặc biệt là sau đại dịch và thu nhập của người dân cũng tăng cao, góp phần thúc đẩy chi tiêu cho chăm sóc sức khỏe. Ngành Chăm sóc sức khỏe nói chung sẽ có tiềm năng lớn khi phát triển các sản phẩm chăm sóc cho lứa tuổi này. Môi trường sống bị ô nhiễm, lối sống thiếu lành mạnh và đồ ăn thiếu vệ sinh là nguyên nhân gây ra các bệnh mãn tính đòi hỏi điều trị và chăm sóc lâu dài khiến nhu cầu đối với các loại dược phẩm điều trị những bệnh này gia tăng. Các doanh nghiệp bán lẻ hàng đầu Việt Nam phủ sóng thị trường và tham gia cuộc cạnh tranh thị phần khốc liệt (Long Châu, Pharmacity, An Khang,…). Các doanh nghiệp sản xuất dược liên tục tìm cơ hội liên kết hợp tác với các doanh nghiệp ở nước ngoài để nâng cao năng lực. Song song là đầu tư lớn vào các dây chuyền sản xuất, giấy chứng nhận tiêu chuẩn quốc tế để mở rộng việc xuất khẩu. Các bệnh viên tư nhân liên tục mở rộng quy mô, được các nhà đầu tư nước ngoài đầu tư mạnh mẽ để giành lấy thị phần phân khúc trung và thượng lưu từ các cơ sở công lập và những bệnh nhân sang nước ngoài khám chữa bệnh.

6 thg 6, 2023

Ngành Ngân hàng

Năm 2023, một số thay đổi về hành lang pháp lý sẽ giúp giảm căng thẳng về mặt thanh khoản cho toàn ngành ngân hàng cũng như giúp tăng dư địa để xử lý nợ xấu từ thị trường BĐS. Lợi nhuận của ngành sẽ bị ảnh hưởng trong 1H2023. VPBankS Research khuyến nghị: VPB, STB, ACB.